豆粕市场弱势未改
一、期货市场
本周CBOT大豆市场呈震荡下跌走势，周末阿根廷参议院投票否决出口关税议案，短期之内没有天气威胁，原油期价下跌，经济前景堪忧连串利空因素都对大豆期货价格产生利空打压。截至至本周五11月大豆开盘1544美分，高点1553美分，低点1490美分，收盘1498美分，较上周末跌98美分。
从一系列利空因素未能将使隔夜美豆触及跌停板来看，1500美分位置对目前美豆支撑作用较为明显；下周美国中部地区面临高温的几率增大，白天最高气温接近华氏90度。下周天气若向高温方向发展，则会给美豆继续提供利多炒作题材，或许将支撑期价小幅反弹。同时，原油价格经历本周持续大跌之后，很可能围绕130美元震荡整理，不过短期炒作可能推动多头出货，后市仍有震荡回落的空间。此外，周四阿根廷上议院投票否决了对大豆出口关税实施争议性上调的议案，农民团体在本周持续长达4个月的斗争中取得阶段性胜利，事件后续发展仍需观察。若阿根廷大豆一旦重返国际市场，预计将缓解美豆结转库存紧张的状况，对整体国际大豆价格起到一定利空影响，带动全球大豆价格回落。
总体来看，美盘处于调整阶段，但因新季大豆产量未定，其下跌空间受限。
本周连豆受外盘大幅走低影响，以宽幅震荡为主。截止至本周五主力合约A0901开盘4870，最高4882，最低4825，收盘4878，较上周末跌156点。连豆今日虽然适逢周末，但成交量持仓量还都有所放大，这反映了市场有较强的做空意愿。美国天气变化和近期国内可能出台的调控措施，连豆短期内呈弱势整理走势。
二、现货市场
1.大豆现货
本周国内大豆现货价格稳中小幅回落，购销气氛比较清淡。黑龙江产区大豆收购价格总体维持5320-5360元/吨，较上周末小幅回落20-60元；主要是受豆粕、豆油行情偏弱以及期货市场下跌影响，目前黑龙江省内油厂的豆粕、豆油销售不畅，多数油厂处于停工检修期，预计短期内大豆现货价格将保持稳中偏弱态势。后期，尽管今年播种面积和产量预期均大幅增加，但国内大豆市场供应整体表现趋紧，黑龙江省内大豆余粮难以维持到9月新豆上市。油厂收购价格具体为：江福2.66，九三哈尔滨2.68，三棵树2.67，九三双山2.65，九三北安2.59，集贤2.65，佳木斯吉庆2.62-2.65，桦川2.60；
三、本周市场动态分析
本周国内豆粕现货市场呈大幅震荡走低态势，幅度在100-250元/吨，当前市场价格集中在4370-4550元/吨左右，各地区价格较上周末跌幅具体为：哈尔滨地区：100元/吨，大连地区：250元/吨，秦皇岛地区：240元/吨，山东地区：150元/吨，江苏地区：170元/吨，广东地区：100元/吨。本周美豆期货市场大幅震荡下挫，豆粕现货市场失去外盘支撑，报价连续下探，截止到本周五局部地区43%蛋白现货报价跌破4400元/吨，成交价格在4370-4380元/吨。
第一，油厂后期大豆供给充足。海关统计上半年中国进口了1365万吨大豆，比上年同期的进口量增长了20.4%，市场预计7月份到港296-320万吨，8月在350万吨，均较往年进口量有所增加。此外，预计阿根廷出口若得到恢复将会增加国家大豆供给量，阿根廷大豆集中供应无疑对美豆的出口需求形成了巨大压力，同时美国大豆高价位抑制需求。
第二，国内外期货市场利空主导短期行情，期价的持续弱势将进一步打压豆粕价格。短期看，阿根廷上议院否决出口关税上调的议案，预计对外盘形成利空，美盘处于调整阶段，但因新季大豆产量未定，其下跌空间受限；同时，连豆面临阶段性调整。
第三，经过近期成交清淡的情况下，油厂库存压力显现，油厂及经销商出货意愿明显且前期剩余未执行合同都表现为数不多，据悉连云港益海、山东日照、河南周口等地区油厂多移库销售。
第四，目前市场情况来看，7月份终端需求前景并不乐观。由于以豆粕为代表的饲料原料价格不断上涨导致养殖成本激增，而国内终端养殖利润出现了不同程度的缩水，其中以生猪和肉鸡亏损最为严重，加之近期各地疫情频传，将可能给后期养殖补栏量造成一定的影响；虽然6、7、8月份为传统的养殖需求旺季，但利润的低迷可能会迫使部分养殖户加快出栏速度或提前出栏时间，以山东为例7月份禽饲料销量比6月份有20%下降的预估。
第五，由于豆粕价格的持续高位运行，饲料企业多调小配方中豆粕的添加比例，增加其替代品的用量，以控制饲料成本。
第六，从宏观政策面的角度来看，昨日出台的6月份CPI同比上涨7.1%，较5月份回落，食品价格仍上涨20.4%。因而政府仍然不会放松对粮食价格的控制，尽管力度并不会很大，但也抑制了国内农产品价格的上涨空间。
总体看，油厂当前压榨利润仍较丰厚，在供需压力没有明显缓解的情况下，如果外盘继续震荡偏弱，将继续带动豆粕现货市场高位下探，但由于豆油行情同时持续疲软，油厂将力挺粕价，建议饲料企业仍以观望为主，如果价格继续下跌，则可以考虑根据销售情况逐步增加豆粕库存。密切关注美国产区天气状况、阿根廷出口能否快速恢复、国际原油价格走势及CFTC基金持仓变化、现货成交、政策调控以及大豆到港、豆油市场等情况。
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